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风险亦出现在其他层面。近日，上海巨如资产管理集团有限公司成员企业巨和投资管理（上海）有限公司向投资者发出《关于部分产品逾期兑付的补充公告》，公告称，巨和宝（巨和资本旗下高端财富管理平台）此前公告延期兑付的多款产品再次延期30天，最早将于5月15日起开始分期兑付。除了巨和宝之外，巨如集团下辖其余3家网络借贷平台——巨如意、巨如众吧及币优铺，也相继爆出了理财产品兑付逾期的消息。

为何这场箭在弦上的攻击行动被突然终止？其实，正如特朗普所言，只是一种常识而已。自5月初，美国不再给予任何国家进口伊朗石油的制裁豁免之后，美伊关系渐趋紧张。近期，双方更是有将极限施压进行到非常危险的境地。美国一月内两度增兵中东，并以两起中东油轮遇袭事件给予伊朗全方位的舆论压力，并且从政治、经济、金融、外交全方面开展工作。

问：泰禾之前一直是独立拿地和独立操盘，是否还会坚持这样的状态？黄其森：泰禾原来在市场上有一些特立独行，接下去会是一种更开放、更包容的心态，可以输出品牌、小股操盘。但是我们还是有选择，比如像这次跟世贸合作，合作就基于两点，第一是志同道合，第二是门当户对。

因此，有人便提出一种看法，亚马逊本来就不是非盈利机构，说不定亚马逊背地里对这种行为是认可的。亚马逊从卖家销售额中的提成因产品而异，但据某位电子商务专家称，平均提成约为15%。而有关研究也发现，大量的产品评论数量，的确可以进一步促进销售。据卡利法称，“亚马逊平台会通过更加显眼的方式推广具有更多评论的产品，从而增加这些产品的销量，并从中获得提成。即便有些评论内容并不是真实的。”

曾经的对手摩拜“蛰伏”，进入与新东家的磨合期，短期内在市场上并无大的动作；而曾经的第三名、近期获得阿里注资的哈罗单车被认为有望逆袭上位，这一热门领域的战争似乎开始要更换交战方——创业领域第三名必死的魔咒似乎正在被打破，而头部垄断的排名似乎又要重新交换座椅。

我2014年6月24日开始看多市场，虽然我不是最早看多的，却是最坚定的看多者，当时我看的是大牛市而不是熊市反弹。尤其是上证综指从2000点涨到2300多点时谨慎的人很多，我当时写了一篇报告叫《有一种冷叫你妈觉得你冷》，报告的意思是，市场本身没问题、不冷，有人过虑了。为什么在那个时间点我看好市场？有一个小故事分享下，2014年3月上证综指在2000点附近时我做了一个问卷调研，结果显示98%的投资者不看好大盘蓝筹股。我把这个统计结果发到我的一个微信群里，引起了激烈的讨论，最后发展为争论甚至争吵。这引起了我的思考，14年3-6月在北上广深各地路演的时候我有意识地找很多投资大佬讨论市场特别是分析框架。我发现大家观点的分歧主要来源于研究框架的不同，这与他们的入行年代和经验有很大关系。如果我们将股价这个因变量叫Y，影响股价变化自变量为X1，X2，X3，那么Y=A*X1+B*X2+C*X3。。。。。。。过去大家比较喜欢用美林投资时钟理论是因为在研究框架相对稳定的时候A、B、C是固定的，所以根据系数的高低研究主要变量能够对市场得出一个大概的结论。但是如果市场处于变化之中，出现新常态，有可能A、B、C本身在变化，以前A很大那么研究X1可能就掌握了50%甚至60%的变动，但问题是A从50%变成10%后研究X1 就变成了事倍功半了。反思之后我就写了《海内外牛市基因探秘1-4》，我们把二战之后美国、英国、德国、日本、香港、台湾、A股的历史都进行了回溯，美林投资时钟理论只分析了1973年到2004年的美国历史，时间很短、样本很少，我们试图从更长的时间维度、更广的样本视角，去研究股票市场。报告从最本源的DDM模型入手分析牛市的核心动力，得出三点结论：第一，所有的牛市都有一个共同的特点，就是利率持续下行或者利率本身在底部。没有分析流动性是美林投资时钟最重大的缺陷。第二，牛市的确需要企业盈利的改善，但这可以来自于GDP的扩张，也可以是来自于改革、转型、技术进步。这个发现非常重要，从某种程度上来讲，这是对美林投资时钟理论的一种完善，也可以说是批判，投资时钟理论简单把企业盈利与GDP等同了。第三，股市制度建设会影响风险偏好。典型的案例就是香港，1984年中英签署联合申明确定香港97年回归中国，这时起香港逐渐发展成为亚太地区股权投资大本营，债权投资大本营在新加坡，1984-97年的大牛市与制度环境有很大关系。当然，拉长时间看，盈利是最核心的变量，1929年到2016年标普500指数从25点上涨至2065点，年复合增长率5.2%，指数EPS年复合增长率5.1%，PE在1929年初为19倍，16年同样是19倍，指数上涨基本都源于盈利。在单独的牛熊阶段估值波动都大，但最终对冲抵消了，美国1942年到1968年、1982年到2000年两轮长牛阶段，指数上涨约60%来自于盈利，约40%来自于估值。